همزمان با فروکش کردن بخشی از ریسکهای سیستماتیک، بازار طلا و ارز وارد فاز اصلاحی شده است.
به گزارش مشرق، بازارهای طلا و ارز در هفته اخیر یکی از سنگینترین اصلاحهای خود را تجربه کردهاند.
کاهش ریسکهای سیستماتیک، فروکش کردن بخشی از انتظارات تورمی و افت قیمت جهانی طلا موجب شده است سرمایهگذاران با احتیاط بیشتری در این بازارها فعالیت کنند.
این در حالی است که بسیاری از فعالان اقتصادی معتقدند کاهش اخیر قیمتها الزاماً به معنای تغییر روند بلندمدت نیست. از نگاه آنها، بخش عمده افتهای اخیر ناشی از اصلاح انتظارات کوتاهمدت بوده و متغیرهای بنیادین اقتصاد ایران همچنان از رشد داراییهای سرمایهای در افق بلندمدت حمایت میکنند.
دلار وارد فاز اصلاح شد؛ اما آیا ریزش ادامه دارد؟
دلار که در ماههای گذشته رکوردهای متعددی را پشت سر گذاشته بود، اکنون وارد مرحله اصلاح و تعدیل شده است. کاهش بخشی از ریسکهای سیستماتیک باعث شد معاملهگران بخشی از موقعیتهای خرید خود را ببندند و فشار فروش در بازار افزایش یابد.
با این حال بررسی متغیرهای پولی و مالی کشور نشان میدهد عوامل بنیادی رشد نرخ ارز همچنان پابرجاست. حجم نقدینگی از مرز ۱۳ هزار و ۵۰۰ همت عبور کرده، رشد پایه پولی به نزدیک ۵۰ درصد رسیده و نرخ تورم همچنان در سطوح بالایی قرار دارد.
به همین دلیل بسیاری از تحلیلگران معتقدند افت قیمت دلار بیش از آنکه ناشی از تغییر بنیادین اقتصاد باشد، حاصل تعدیل انتظارات و تخلیه هیجانهای کوتاهمدت بازار است.
بر اساس این سناریو، محدوده ۱۵۰ هزار تومان میتواند یکی از مهمترین سطوح حمایتی دلار در ماههای آینده باشد؛ سطحی که احتمالاً با افزایش تقاضا و بازگشت خریداران همراه خواهد شد.
طلای جهانی دومین عامل موثر بر بازار داخلی
بازار طلای داخلی علاوه بر افت نرخ ارز، همزمان تحت تأثیر نوسان قیمت اونس جهانی نیز قرار گرفته است. در هفتههای اخیر طلا در بازارهای جهانی بخشی از رشد ماههای گذشته را اصلاح کرده و در مقاطعی حتی به نزدیکی ۴ هزار دلار نیز رسیده است.
همین مسئله موجب شده فشار فروش در بازار طلای داخلی دوچندان شود. از یک سو نرخ ارز در مسیر نزولی قرار گرفته و از سوی دیگر ارزش جهانی فلز زرد نیز کاهش یافته است.
نتیجه این اتفاق افت محسوس قیمت طلا، سکه و صندوقهای مبتنی بر طلا بوده است؛ به گونهای که بسیاری از فعالان بازار از بازگشت طلا به کانالهای قیمتی ماههای گذشته سخن میگویند.
برآوردها نشان میدهد در سناریوی بدبینانه، طلای ۱۸ عیار میتواند تا محدوده ۱۴ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان عقبنشینی کند؛ سطحی که از نگاه بسیاری از کارشناسان یکی از مهمترین کفهای قیمتی بازار محسوب میشود.
سکه در محدوده حساس حمایتی قرار گرفت
بازار سکه نیز همگام با طلا وارد فاز اصلاح شده است. نوسان همزمان اونس جهانی و نرخ ارز موجب شده حباب سکه به شکل محسوسی تخلیه شود و قیمتها به محدودههای حمایتی نزدیک شوند.
بررسی معاملات اخیر نشان میدهد محدوده ۱۵۵ میلیون تومان میتواند به عنوان یکی از مهمترین حمایتهای سکه امامی عمل کند. بسیاری از معاملهگران این محدوده را نقطه تعادل میان ارزش ذاتی و ارزش بازاری سکه ارزیابی میکنند.
در چنین شرایطی، فشار فروش نسبت به هفتههای گذشته کاهش یافته و بخشی از سرمایهگذاران بلندمدت در حال بررسی فرصتهای خرید هستند.
آیا نیمه دوم سال متفاوت خواهد بود؟
یکی از نکات مهم در تحلیل بازارهای دارایی، رفتار تاریخی آنها در نیمه دوم سال است. تجربه سالهای گذشته نشان میدهد بخش عمده جهشهای بازار ارز و طلا معمولاً در نیمه دوم سال رخ داده است.
افزایش تقاضای تجاری، رشد نیازهای ارزی، تشدید کسری بودجه دولت و اثرگذاری نقدینگی انباشته از جمله عواملی هستند که معمولاً در نیمه دوم سال خود را با قدرت بیشتری نشان میدهند.
از سوی دیگر رشد شدید نقدینگی و پایه پولی در ماههای اخیر میتواند با یک وقفه زمانی آثار خود را بر سطح عمومی قیمتها و بازار داراییها نمایان کند.
به همین دلیل بسیاری از تحلیلگران معتقدند حتی اگر بازار در ماههای پیش رو در فاز اصلاحی باقی بماند، احتمال شکلگیری موج جدید رشد در نیمه دوم سال همچنان بالاست.
بازار در حال اصلاح است یا تغییر روند؟
محمد بیات، تحلیلگر اقتصاد ایران گفت: کاهش اخیر قیمتها بیشتر به معنای اصلاح بازار است تا آغاز یک روند نزولی بلندمدت.
وی میگوید که رشد بالای نقدینگی، افزایش پایه پولی، کسری بودجه دولت و تداوم فشارهای تورمی همچنان به عنوان موتورهای اصلی رشد بازارهای دارایی عمل میکنند و نمیتوان آنها را نادیده گرفت.
به اعتقاد این کارشناس اقتصادی، محدودههای ۱۴۵ تا ۱۵۵ هزار تومان برای دلار و ۱۴ تا ۱۵ میلیون تومان برای طلای ۱۸ عیار از مهمترین سطوح حمایتی بازار هستند و در صورت رسیدن قیمتها به این محدودهها، احتمال افزایش تقاضا وجود دارد.
اصلاح کوتاهمدت یا فرصت خرید؟
بازار طلا و ارز پس از ماهها رشد پرشتاب وارد مرحله اصلاح شده است. کاهش ریسکهای سیستماتیک و نوسان قیمت جهانی طلا مهمترین عوامل فشار بر بازار در روزهای اخیر بودهاند.
با این حال بسیاری از متغیرهای بنیادی اقتصاد ایران همچنان در جهت حمایت از قیمت داراییهای سرمایهای عمل میکنند.
به همین دلیل بخش قابل توجهی از تحلیلگران، محدوده ۱۵۰ هزار تومان برای دلار و ۱۴ میلیون تومان برای طلای ۱۸ عیار را کفهای مهم قیمتی ارزیابی میکنند.
در چنین شرایطی، اگرچه بازار ممکن است در کوتاهمدت همچنان با نوسان و اصلاح همراه باشد، اما نگاه بخش مهمی از فعالان اقتصادی به نیمه دوم سال و احتمال آغاز موج جدید رشد قیمتها دوخته شده است.
